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长风价值掘金2025-08-10 12:55人工智能的核心在于算力，算力则要靠数据中心等相关硬件，而庞大的算力会产生大量的热量，如果散热做不好的话，算力则容易受限。
而目前液冷服务器是算力散热途径中较为重要的一环。直接关系着算力的效用发挥。因此，液冷服务器也成为了今年的热门板块之一。
那么，今天就来看看液冷服务器中的四家代表公司，其优势两点，以及综合实力谁更强。
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日海智能，
优势：公司通信设备业务，目前客户已涵盖三大运营商和中国铁塔以及爱立信等国内外主设备商，增加阿里巴巴等云计算及AI基础设施提供商。
亮点：公司有自制的液冷机柜和冷通道，可以应用到数据中心.
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英维克，
优势：公司是中国工程建设标准化协会数据中心工作组主任会员单位、中国通信标准化协会会员单 位、中国制冷学会会员单位，积极参与相关标准及白皮书的编制和修订。
亮点：公司是领先的精密温控节能解决方案提供商，其液冷技术在数据中心和算力设备领域应用广泛，全链条液冷产品已通过英特尔验证，并被英伟达列入其MGX生态系统合作伙伴。
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飞龙股份，
优势：公司产品类别齐全，目前已涵盖汽车领域热管理部件和液冷领域热管理部件两大类产品。
亮点：公司2025年上半年液冷领域业务收入突破4000万元，已与40多家行业领先企业建立合作关系。
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硕贝德，
优势：公司是国内老牌射频天线厂商，已量产4D毫米波雷达波导天线。
亮点：公司控股子公司东莞合众及惠州硕众主要从事导热、散热产品，主要产品有热管、VC、液冷板及散热模组，产品可用于基站、服务器、光伏储能及新能源汽车等领域。
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看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，
看看四家液冷服务器相关公司，谁的综合经营实力更强，
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先看销售净利率，
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日海智能、飞龙股份两家的净利率在过去五年上升。
一季度，盈利能力最强的是飞龙股份，100元收入，有10.9元的净利润。其次英维克，再次硕贝德，再次日海智能。
盈利能力：飞龙股份>英维克>硕贝德>日海智能
第二个，拆解财务关键数据，
总资产周转率，即公司的资产周转速度，
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日海智能、英维克、飞龙股份三家的周转速度在过去五年上升。
一季度，周转速度最快的是飞龙股份，总资产周转0.21次。其次日海智能，再次硕贝德，再次英维克。
营运能力：飞龙股份>日海智能>硕贝德>英维克
第三个，拆解财务关键数据，
权益乘数，即公司的财务杠杆，
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飞龙股份一家的财务杠杆下降。
一季度，财务杠杆最高的是日海智能，负债率已经达到了99%以上，财务杠杆超100倍。
其次，硕贝德，再次英维克，再次飞龙股份。
财务杠杆：日海智能>硕贝德>英维克>飞龙股份
净资产收益率最高的是，飞龙股份3.55%，盈利第一，周转第一，财务杠杆第四，主要收入还是来源于汽车热管理，液冷收入上半年快速上升。
第二，英维克1.62%，盈利第二，周转第四，财务杠杆第三。业务规模还相对较小，但主营业务是最正宗的。
第三，硕贝德1.48%，盈利第三，周转第三，财务杠杆第二。公司的散热模组可用于液冷服务器，属于配件类。
第四，日海智能-80.66%，盈利第四，周转第二，财务杠杆第一。公司也液冷机柜和冷热通道，但产品营收占比较小，刚换控股股东，目前处于业绩低谷期。
大家更看好液冷服务器中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！
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