基本面总结：
1．新西兰联储预计维持利率不变，年内或仅再降息一次：
最新调查显示，新西兰联储即将在7月9日召开的会议中大概率将官方隔夜拆款利率（OCR）维持在3.25%不变，年内可能仅再进行一次25个基点的降息。这与市场此前预期有所调整，引发了广泛讨论。经历了激进的紧缩周期后，新西兰经济正逐步复苏，通胀压力有所缓解，但中期物价走势的不确定性依然存在。在这一背景下，央行的谨慎态度和未来政策走向成为市场焦点。
根据路透社在6月30日至7月3日进行的调查，27位受访经济学家中有19位明确预测，新西兰联储将在7月9日的货币政策会议上选择维持官方隔夜拆款利率（OCR）在3.25%不变。这一预测得到了新西兰主要银行的广泛支持，包括澳新银行ANZ、ASB、新西兰银行BNZ、Kiwibank以及西太平洋银行Westpac在内的主要金融机构均认为，央行在当前经济环境下更倾向于保持政策稳定，仅有8位经济学家预计央行可能小幅降息25个基点。
维持利率不变的决定反映了央行对当前经济形势的审慎评估。自去年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，结束了此前为抑制高通胀而实施的史上最为激进的紧缩周期之一。这些降息举措有效支持了经济的复苏，尤其是今年第一季度（1月至3月）经济增长率达到0.8%，标志着新西兰成功摆脱了经济衰退的阴影。在经济增长企稳的背景下，央行似乎更倾向于观察后续经济数据，特别是即将于7月21日发布的第二季度通胀数据，以决定是否进一步调整政策。
新西兰的通胀形势是影响央行决策的关键因素之一。根据最新数据，今年第一季度通胀率已降至2.5%，成功回落至新西兰联储1%-3%的目标区间。这一成绩得益于前期紧缩政策的有效实施，通胀压力得到了显著缓解。然而，经济学家们指出，中期物价压力的不确定性正在增加。全球供应链波动、能源价格的不稳定性以及国内劳动力市场的紧张，可能对未来通胀走势构成潜在威胁。
由于第二季度通胀数据将在7月21日公布，晚于7月9日的利率决定会议，央行在本次会议上进一步放宽政策的可能性较低。许多经济学家认为，央行需要更多数据来评估通胀的可持续性和经济复苏的稳定性。因此，维持利率不变被视为一种“观望”策略，以确保政策调整的时机和力度更加精准。
路透社调查还显示，经济学家们对新西兰联储未来降息路径的预期发生了显著变化。在5月份的调查中，多数经济学家预计央行将在2025年内再降息两次，总计50个基点。然而，最新调查结果显示，市场预期已调整为年内仅再降息一次，幅度为25个基点，利率将降至3.00%。在22位受访经济学家中，有16位认为降息将在9月底前发生，其中半数专家预测8月会议将成为降息的窗口期。
ASB银行的经济学家Wesley Tanuvasa在评论中指出，自5月货币政策声明以来，新西兰经济数据表现喜忧参半。一方面，经济增长和通胀数据的改善为央行提供了政策空间；另一方面，部分经济指标的波动和通胀预期的变化增加了决策的不确定性。他表示：“现在暂停利率调整，观察通胀预期数据，是一个合理的选择。这将帮助央行判断8月是否适合降息。目前，市场已经开始消化8月降息的可能性。”
新西兰经济的复苏为央行提供了更大的政策灵活性，但也带来了新的挑战。在摆脱衰退后，经济增长的可持续性成为关注重点。第一季度0.8%的增长率为经济注入了信心，但全球经济环境的不确定性、国内消费需求的波动以及出口市场的变化，都可能对未来增长构成压力。
与此同时，央行需要在支持经济增长和控制通胀之间找到平衡。过快的降息可能重新点燃通胀压力，而过慢的政策宽松则可能抑制经济复苏的势头。路透社调查显示，经济学家们普遍认为，央行将采取谨慎的步伐，优先确保通胀稳定在目标区间内，同时为经济增长提供适度支持。
2．美联储降息预期生变，6月非农数据超预期引发市场调整：
北京时间7月3日晚间，美国劳工部公布的6月非农就业报告引发市场剧震。数据显示，美国6月季调后非农就业人口新增14.7万人，远超市场预期的11万人，同时4月、5月数据分别上修至15.8万和14.4万人，印证劳动力市场韧性。更值得关注的是，失业率意外降至4.1%，低于4.3%的预期值，显示就业市场仍具活力。
数据发布后，金融市场迅速反应。利率期货市场彻底放弃7月降息预期，CME“美联储观察“显示，美联储7月维持利率不变的概率飙升至93.3%，降息25个基点概率仅6.7%。9月降息预期同步调整，累计降息25个基点概率从非农公布前的73.3%降至71%，维持不变概率升至24%。受此影响，美元指数直线拉升0.6%，黄金价格跳水，美股三大股指期货集体走高。
分析认为，此次非农数据超预期主要得益于州政府及地方教育部门就业激增7.3万人，医疗保健和社会援助领域分别新增3.9万和1.9万人。尽管联邦政府因“政府效率部“裁员减少7000人，但整体就业市场仍展现较强韧性。美国总统特朗普将数据解读为“特朗普效应“，称连续四月超预期新增就业证明其政策成效。
市场观点呈现分化，AmeriVet证券策略主管Gregory Faranello认为，7月降息窗口已关闭，美联储将进入夏季观察期；信安资产策略师Seema Shah则预计，强劲数据将推迟降息至2025年底；Brandywine投资组合经理Jack McIntyre强调，硬数据战胜软数据，美联储按兵不动合理。不过，“美联储传声筒“Nick Timiraos指出，当前劳动力市场呈现“招聘慢、解雇慢“特征，私营部门7.4万新增岗位显示企业扩张谨慎。
值得注意的是，尽管特朗普多次呼吁降息，但劳动力市场的韧性缓解了美联储政策压力。分析师Audrey Freeman认为，虽然中期仍看空美元，但短期反弹合理，美联储无需急于行动。当前市场焦点已转向9月会议，71%的降息25个基点概率显示，美联储仍可能在年内启动宽松周期，但具体时点将取决于后续经济数据表现。
3．美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国将在8月初恢复对各国征收高额关税，同时，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日：
据美国全国广播公司新闻（NBC News）报道，当地时间周日（7月6日），美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国将在8月初恢复对各国征收高额关税，此轮征税正是特朗普宣布关税暂停到期的几周后。
据悉，2025年4月10日，美国总统特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施90天关税暂停，90天关税暂停适用于未对美实施报复性关税的75个国家，包括德国、日本等传统盟友，该期限将于本周三（7月9日）到期。
贝森特在接受美国有线电视新闻网《国情咨文》采访时说：“特朗普总统将致函我们的一些贸易伙伴，说如果你不采取行动，那么在8月1日，你将回到4月2日的关税水平。所以我认为我们很快就会看到很多交易。”
特朗普最近对“最后期限”给出了不同的说法。他在6月底说，“我们可以延长，我们可以缩短”，但几天后又加倍强调，他说他没有考虑延长。当被问及美国是否会在7月9日的最后期限对任何国家采取灵活态度时，特朗普说：“不是真的。”并告诉记者关税税率将在8月初恢复。
周五晚间，特朗普表示，美国政府将开始向各国发函，并补充道：“我认为到9日，他们将得到全面覆盖。”
白宫最初预计，关税施压会使数十个国家屈服，试图达成协议。4月，白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）在美国全国广播公司新闻频道的《会见媒体》节目中表示，“我们可能在90天内达成90项协议。”上个月底，特朗普表示，“每个人都想达成协议”，在4月2日宣布全面关税后，他说各国“给我们打电话，他们非常想达成协议”，并称“所有的国家为此什么都愿意做”。但贝森特在周日的采访中表示，“其中许多国家甚至从未联系过我们。”
可以肯定的是，新的不确定性可能会进一步扰乱市场。在特朗普提到恢复关税税率后，周五股市期货下跌。到目前为止，特朗普已经对汽车和汽车零部件、钢铁和铝以及来自亚洲大国和越南的商品征收了更高的进口关税。
7月8日周二，新西兰和美国在基本面上暂无重要数据和事件公布。全球市场焦点正集中于7月9日周三，新西兰联储即将召开的货币政策会议。
经济资讯
新西兰央行本周或暂停降息 经济前景承压。利率决策：新西兰储备银行（RBNZ）预计7月10日维持官方现金利率（OCR）于3.25%不变，暂停自2024年8月以来的连续六次降息。市场预期本周降息概率仅15%，但普遍预测11月前将再降息25-50基点。ANZ银行持不同观点，认为降息可能性达40%，并预计至2025年2月累计降息75基点至2.5%。
经济矛盾信号：上行压力：Q1 GDP增长0.8%（超央行预期一倍），食品价格同比涨4.4%；下行风险：零售支出疲软（人均消费较2023年峰值低6%）、失业率攀升、房价停滞及制造业收缩。BNZ指出经济“需要更多支持”，维持OCR终值降至2.75%的预测。
外部冲击：特朗普政府拟对多国加征20%-30%关税，7月9日为谈判截止日；穆迪下调亚太25国中20国的2025年GDP预期，区域增速从4.0%调降至3.3%，主因贸易不确定性持续。政策焦点：央行5月曾预警“全球关税上升将延缓新西兰经济复苏”。本次决议无货币政策声明（MPS）支持，市场重点关注其口头指引：若强调通胀风险或推迟宽松预期，若担忧复苏乏力则暗示8月可能行动。Westpac指出，表态差异将直接影响批发利率与抵押贷款利率走向。
政治资讯
新西兰《监管标准法案》引争议 国会启动密集听证：本周一起，新西兰国会财政与支出专责委员会展开为期4天、约30小时的听证会，就行动党党魁David Seymour主导的《监管标准法案》听取公众意见。该法案要求部长立法时遵循四项核心原则（尊重法治、保障个体自由与财产权、税负公平、强制成本效益分析），并需声明合规性，同时设立“监管标准委员会”评估新旧法律。
争议焦点：意识形态冲突：批评者指法案将行动党价值观凌驾于公共利益之上，尤其忽视《怀唐伊条约》法律地位，且过度强调个人权利可能阻碍环保、公共健康政策；程序冗余：现有立法审查机制（如内阁指导原则、立法咨询委员会、人权审查）已较完善，新法案被批增加行政负担却收效甚微；企业扩权风险：虽法案明示不创设新诉权，但写入“禁止无偿征收财产”等原则，恐助长企业通过司法审查或游说施压政府。
政治博弈：反对声浪：去年咨询阶段88%反馈表示反对，工党、绿党、毛利党承诺若执政将废除该法案；执政联盟立场：国家党总理Luxon称“细节决定成败”，优先党党魁Peters暗示需调整，行动党坚称法案可提升立法透明度。关联动态：副总理Seymour同步宣布将改革《反洗钱法》，简化中小企业合规流程，解决儿童开户难问题，体现其“减少监管负担”的核心主张。
金融资讯
周一新西兰标普/NZX 50基准指数收平于12，765点附近，前一交易日上涨后暂作休整，投资者正权衡全球贸易局势进展。特朗普总统确认其全面对等关税将于8月1日生效，同时给予多数受影响国家三周窗口期继续谈判。国内方面，市场普遍预期新西兰联储本周将维持现金利率在3.25%不变，这将是连续六次降息后的首次暂停。不过由于美国关税带来的经济下行风险，投资者仍预期今年晚些时候会有1-2次25基点的降息。板块方面，哈伦斯坦格莱森集团（-2.8%）、桑福德（-2.6%）、内皮尔港（-2.4%）和真道科技（-2.4%）领跌；莱曼医疗保健（+3.4%）、基础设施投资公司（+2.9%）、奇异果种植商Seeka（+2.2%）和火花集团（+1.1%）涨幅居前。
地缘战事
也门-以色列冲突：以色列7月7日空袭胡塞武装控制的荷台达等三港口及发电厂，系近一月首次军事行动。以军称报复胡塞持续导弹袭击，并摧毁被劫货轮“银河领袖号”上的军用雷达系统。胡塞武装以“数十枚导弹+无人机”反击，宣称瞄准以色列境内目标。此次交锋凸显伊朗代理势力与以色列的角力持续——胡塞作为伊朗在中东最后完整盟友，拥有数万兵力及弹道导弹技术（沙特指认源自伊朗）。
加沙停火僵局：内塔尼亚胡访美与特朗普闭门会谈，试图推动卡塔尔斡旋的停火协议。核心矛盾未解：哈马斯要求永久停战才释放剩余50名人质（20人生还），以色列坚持先解散哈马斯。美方提案（60天停火+阶段撤军）因以方限制加沙援助通道受阻。加沙死亡人数超5.7万，50万人面临饥荒，平民疾呼“需要止血的休战”。
乌克兰前线危机，俄军系统性打击乌征兵中心：哈尔科夫袭击致1死71伤（含7名儿童），幼儿园及公寓楼被毁；扎波罗热等地征兵处连日遇袭，基辅指控俄借Telegram机器人定位目标+散布恐慌。乌方报复性空袭莫斯科克拉斯诺扎沃茨克化工厂（沙赫德无人机零件产地）。战局持续恶化：俄军夏季攻势东进，乌军疲于应对装备兵力劣势，动员进程遭物理+信息战双重破坏。
冲突螺旋关联：美伊博弈成暗线——特朗普借伊朗核设施遇袭“促和”，但加沙/也门代理战争未息；俄乌战场与中东动荡分散西方战略资源，泽连斯基恳求盟友加速军援防空系统。
技术谋攻
1．技术总结：
根据7月7日彭博报道显示，由于新西兰央行持续降息且本地经济仍显疲软，新西兰元的涨势可能在今年下半年消退。根据彭博汇总的预测中位数，鉴于经济复苏仍不均衡，策略师预计新西兰元（纽元）兑美元涨幅可能在年底前触顶于62美分，即纽元兑美元汇率0.6200。新西兰银行（Kiwibank）则预计，若新西兰储备银行（RBNZ）下调借贷成本，纽元可能跌至60美分。
尽管新西兰经济显现企稳迹象，商业环境亦在改善，但复苏仍处于初期阶段，就业市场持续疲软。即便市场预期新西兰央行本周将把利率维持在3.25%，部分分析师仍认为该行可能重启激进宽松政策，这将限制纽元的涨幅。
奥克兰新西兰银行外汇交易员米内克·佩尼斯基（Mieneke Perniskie）表示：“纽元仍面临下行风险，尤其是若新西兰央行最终将官方现金利率降至2.50%。这支撑了我们的观点——在可能的反弹后，纽元或回落至0.6000。”
受美元整体走弱推动，2025年上半年纽元兑美元已累计上涨约9%，但表现仍逊于多数G10货币。上周五，纽元收于0.6060价位水平。
不过，纽元并非没有持续上涨的空间。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）高级策略师埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）指出，若美国财政担忧加剧，且政治压力迫使美联储降息，美元可能大幅下跌，他预计纽元到12月将升至64美分。
然而，纽元要实现这一目标仍面临多重障碍。从季节性规律看，纽元正进入疲软期——据彭博数据，在过去10年的第三季度中，纽元兑美元平均下跌约2.1%。此外，牛奶价格下跌、央行维持鸽派立场以支撑反复陷入衰退的经济等更多不利因素，也可能对纽元构成压力。
野村澳大利亚（Nomura Australia Ltd．）高级利率策略师安德鲁·泰瑟斯特（Andrew Ticehurst）表示：“我的预测与市场共识大相径庭，我认为新西兰央行本周极有可能降息25个基点。尽管我们认为，任何降息举措可能伴随相对鹰派的措辞，但即便如此，新西兰意外宣布下调现金利率仍可能打压纽元。”他预计纽元年底将报62美分。
与此同时，对于新西兰央行即将在7月9日召开的货币政策会议，接受路透调查的多数经济学家预计，新西兰央行将在7月9日维持利率不变，预估中值显示今年将只会再降息一次，幅度为25个基点，而5月份调查时预估将降息两次。
根据路透社在6月30日至7月3日进行的调查，27位受访经济学家中有19位明确预测，新西兰联储将在7月9日的货币政策会议上选择维持官方隔夜拆款利率（OCR）在3.25%不变。这一预测得到了新西兰主要银行的广泛支持，包括澳新银行（ANZ）、ASB、新西兰银行（BNZ）、Kiwibank以及西太平洋银行（Westpac）在内的主要金融机构均认为，央行在当前经济环境下更倾向于保持政策稳定，仅有8位经济学家预计央行可能小幅降息25个基点。
路透社调查还显示，经济学家们对新西兰联储未来降息路径的预期发生了显著变化。在5月份的调查中，多数经济学家预计央行将在2025年内再降息两次，总计50个基点。然而，最新调查结果显示，市场预期已调整为年内仅再降息一次，幅度为25个基点，利率将降至3.00%。在22位受访经济学家中，有16位认为降息将在9月底前发生，其中半数专家预测8月会议将成为降息的窗口期。
ASB银行的经济学家Wesley Tanuvasa在评论中指出，自5月货币政策声明以来，新西兰经济数据表现喜忧参半。一方面，经济增长和通胀数据的改善为央行提供了政策空间；另一方面，部分经济指标的波动和通胀预期的变化增加了决策的不确定性。他表示：“现在暂停利率调整，观察通胀预期数据，是一个合理的选择。这将帮助央行判断8月是否适合降息。目前，市场已经开始消化8月降息的可能性。”
分析指出，新西兰联储持续一年的降息周期或将迎来阶段性暂停。多数经济学家预测新西兰联储本周将维持利率不变，同时释放鸽派信号，以便评估经济复苏成效。该行近期表态称利率已进入中性区间，淡化了继续降息的紧迫性，并暗示未来可能采取季度性降息节奏，而非每次政策会议都进行调整。值得注意的是，上次议息会议已出现意见分歧。鉴于当前经济复苏势头仍不稳固，年内进一步降息仍存可能。
对此，市场正在充分消化新西兰联储在周三货币政策会议上维持利率水平不变的预期，但分析认为，在货币政策新闻发布会上，新西兰联储或将偏向鸽派基调的“保守性”言论预期对纽币当前价格走势构成潜在压力。
此外，美国原定于2025年7月9日结束的“对等关税”暂缓期将延长至8月1日。目前，美国正与多个贸易伙伴进行最后阶段的谈判，但部分国家可能面临更高的关税税率。尽管8月1日的新关税增加了市场对不确定性风险担忧情绪升温，但关税谈判的延期暂时缓和市场对美元的看空需求，从而为美元在周一市场期间的反弹提供了部分支撑，导致纽币整体价格走势呈现进一步回落迹象，日内高点触及0.6058价位水平，而日内低点刷新6月24日以来价位至0.5987水平。
技术结构显示，日图级别上，纽币自上周7月1日触及0.6119年度高点水平后已连续4个交易日回落，表明多头看涨动能有所放缓，汇价当前险守0.6000关口防线，一旦纽币汇价成功站稳至该关口下方，则将进入短期偏弱整理格局中进行价格修正。与此同时，14日RSI相对强弱指标显示为46.72，已回落至50中性水平下方，尽管未显示明确空头动能占据相对优势，但汇价走势呈现偏弱迹象，与纽币技术性回调形成技术共振，加以验证其价格进一步走低的风险预警。因此，如若在接下来两个交易日内，纽币对0.6000关口防线跌破确认，则需紧惕短期汇价下行测试6月23日低点0.5882目标区域的风险加剧。
值得乐观期待的是，尽管纽币当前价格走势呈现技术性回调格局，但在其未能在接下来两个交易日内成功站稳至0.6000关口下方之前，仍然有望为其价格修复后的新一轮反弹提供技术空间。与此同时，纽币在日图级别上的上行通道保持完整，当前汇价依然保持在偏多区间内进行反复震荡整理，表明多头看涨动能有所趋缓，但仍未完全消退，市场或更倾向于在消化纽币前期涨幅，为其价格修复提供潜在支撑。因此，如若纽币可成功守稳0.6000关口防线，则将仍有望为汇价反弹测试前期0.6119目标区域提供上行技术空间，并为其短期价格看涨走势结构的完整提供稳定支撑。
综合而言，尽管新西兰经济显现企稳迹象，商业环境亦在改善，但复苏仍处于初期阶段，就业市场持续疲软。即便市场预期新西兰央行本周将把利率维持在3.25%，部分分析师仍认为该行可能重启激进宽松政策，这将限制纽元的涨幅。当前纽币正位于0.6000关口面临阶段性方向选择，尽管连续4个交易日的回落呈现多头主动看涨情绪的放缓，但在其未能成功站稳至该关口下方之前，仍然为汇价提供测试0.6119年内高点的潜在技术反弹空间。然而，纽币回落风险预警仍未能完全消除，一旦汇价在短期内成功站稳至0.6000关口下方，则汇价将进入偏弱整理格局，并紧惕其延续下行测试6月23日低点0.5882区域，同时也是短期上行通道底部端口的风险预警。对于中长期价格走势结构而言，当前纽币上行通道仍然保持相对完整，在该通道未被整体破坏之前，中长期多头持有仍然偏向乐观表现。
2．技术指标总结：
3．纽币短线交易策略解析：
纽币短线区间展望：
0.6050-0.5985
4小时级别上，纽币自跌破0.6040区域后保持回落走势，并在昨日盘中下刷新6月24日低点至0.5987价位水平，表明多头看涨动能有所放缓，强化其短线看空风险预警信号。
因此，纽币需在成功收复0.6040区域失地后，才有望缓解当前短线看空的市场风险情绪，并为其提供多头主动看涨情绪介入，带动汇价攀升至0.6075附近区域水平。
需要谨慎的是，如若纽币在短线上有效跌破0.5985一线区域支撑，则汇价下行风险或将扩大至0.5955附近区域水平，并为多头寻求新的支撑防御。
总体而言，纽币多头看涨动能的衰退为其短线下行风险带来预警信号，在其汇价未能成功收复0.6040区域失地之前，乐观看涨的情绪应保持相对谨慎。与此同时，如若汇价有效跌破0.5985区域防线，则短线下行风险或将进一步扩大至0.5955目标区域水平，并为后市看空提供潜在技术空间。而在其有效突破0.6040区域上方后，才有望消除这一风险，并将反弹目标指向0.6075附近区域水平。
纽币操作建议：
区间内“高抛低吸”，等待破位跟进机会。
纽币价格走势路线参考：
上升： 0.6040-0.6075-0.6100
下跌： 0.5985-0.5955-0.5930
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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责任编辑：郭建
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